近期，市场对全球流动性收紧的预期持续升温，截至9月9日，市场对美联储在9月21日的会议上加息75个基点的预期已达到86%。联邦基金利率或在未来六个月达到3.75%-4%左右的峰值，并保持在这个水平一段时间。随着加息的持续以及9月份美联储资产负债表收缩的加剧，10年期美国国债收益率可能再次逼近6月中旬触及的3.5%的高点。将对全球股市造成一定压制。
另外，美联储鹰派加息立场支撑美元上行，年初至今美元指数已上涨13.96%。上周美元指数更是一度突破110高点，刷新近20年高点。美元指数连续飙升对应非美元货币持续调整，一些发展中国家面临货币大幅贬值压力。当前，中美名义利差已明显倒挂，人民币贬值压力有所上升。
全球避险意识升温下，今年国内债券市场资金流出较为明显，中债数据显示，截至7月，境外机构在国内的债券持有量已连续6个月下降。但我国央行偏宽松的操作以及疫情反复、内需疲弱之下的低风险偏好依然支撑我国债券市场走强。
股市方面，中航证券认为A股北上资金虽然7月以来也出现一定的资金流出压力，但年内总体上仍以波动为主。未来一段时间，在全球资金避险情绪继续升温的影响下外资流出压力或将有所加大。但美联储大概率已处于鹰派顶点，对应美元流动性收紧对人民币汇率的冲击可能也将见顶，中航证券预计后续国内经济基本面的变化对人民币汇率的影响权重将抬升。国内疫情形势和基本面表现预计将是后续影响国内债市和A股的主要因素。